Über Zombieunternehmen wird seit vielen Jahren geschrieben. Das Phänomen ist also nicht neu, gewinnt aber in Corona-Zeiten, wo alles und jeder gerettet werden soll, an wachsender Bedeutung. Alexander Horn ist es zu verdanken, dass er das Phänomen jetzt intensiver untersucht hat. Sein Buch „Die Zombiewirtschaft – Warum die Politik Innovation behindert und die Unternehmen in Deutschland zu Wohlstandsbremsen geworden sind“ ist eines der besten Wirtschaftsbücher in diesem Jahr.
Als Zombieunternehmen gelten Unternehmen, denen es über einen längeren Zeitraum nicht gelingt, anfallende Schuldzinsen aus ihrem Jahresüberschuss zu bezahlen. Die Anzahl dieser Firmen nimmt seit Jahren zu. 2013 lag der Anteil in Deutschland bei 12 Prozent, 2017 bei 15,4 Prozent und aktuell wird er wahrscheinlich noch höher sein. Horn verweist dabei auf eine Analyse von Creditreform, dass etwa 20 Prozent aller Unternehmen akut gefährdet wären, würden ähnliche wirtschaftliche Rahmenbedingungen wie vor der Finanzkrise 2008 herrschen. Steigende Fremdkapitalzinsen oder eine leichte Rezession mit sinkenden Umsätzen würden sie in die Verlustzone bringen. In der Corona-Krise drohen zwar keine steigenden Fremdkapitalzinsen, das wird die EZB mit Sicherheit verhindern, aber sinkenden Umsätze betreffen weite Teile der Wirtschaft.
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Eigentlich sieht es viel schlimmer aus, denn die wachsende Anzahl von Zombieunternehmen untergräbt insgesamt das Innovationspotential in der Wirtschaft, weil das notwendige Kapital für Investitionen im Inland nicht bereitgestellt wird. Horn belegt das auch mit vielen Zahlen. Seit Anfang der 2000er Jahre sind die Bruttoanlageinvestitionen der Unternehmen und des Staates von über 30 Prozent des BIP auf nur noch 20 Prozent gefallen. Wer die Infrastruktur an Straßen, Brücken und Breitband in Deutschland betrachtet, hat schon länger das Gefühl, dass an diesem Argument etwas dran ist. Wird die laufende Wertminderung noch berücksichtigt, dann findet faktisch nur ein sehr geringer Zuwachs an Investitionen statt. Schon vor der Corona-Krise war diese Nettoinvestitionsquote auf einem – mit Ausnahme der Weltwirtschaftskrise 1929 – historisch einmalig niedrigem Niveau. Und dies alles trotz ebenfalls historisch niedrigen Finanzierungsbedingungen.
Die Analyse ist daher niederschmetternd: Der gesamtwirtschaftliche Kapitalstock stagniert und in der Industrie sinkt er sogar seit mehr als einem Jahrzehnt. Diese Entwicklung sei seit dem Beginn der Industrialisierung einmalig und nur vergleichbar mit der Zeit vor der Weltwirtschaftskrise 1929 und der wirtschaftlichen Depression, die darauf folgte. Auch damals stagnierte der Kapitalstock über eine längere Phase und ging sogar zeitweise deutlich zurück. Keine gute Aussichten!
Horn argumentiert im Sinne von Joseph Schumpeter, wenn er beklagt, dass die wachsende Anzahl der Zombies den Bereinigungsprozess in einer Wirtschaft verhindert. Die „schöpferische Zerstörung“ dient in einer Wirtschaft dazu, dass auf dem Boden des Alten etwas Neues entstehen kann. Er verweist auf die notwendige Kapitalbereinigung, die vom Staat nicht behindert, sondern vorangetrieben werden muss. Das dies nicht ausreichend geschieht, liegt seiner Meinung nach an „subjektiven und dann auch objektiven Barrieren, die die Unternehmen davon abhalten, ihre Rolle als wohlstandssteigerndes Kraftzentrum wahrzunehmen“. Die Investitionsschwäche der Wirtschaft werde weder von den Regierungsparteien noch von der politischen Opposition zum Thema gemacht. Das stimmt leider. Vielleicht ändert dieses Buch etwas daran. Es wäre zu wünschen.
P.S.: auch die BRD gehört wahrscheinlich kreativ zerstört und neu gegründet als BRD 2.0, ohne Bezug auf Deutschland im Namen. Entweder als föderale Vereinigte Bundesstaaten in Zentraleuropa oder als politische und fiskalische Europäische Staatenunion.
Die BRD ist schon allein demographisch ein sinkendes Schiff. Da ist nichts mehr zu holen. Das Problem ist auch nicht die verfallende Infrastruktur, die ersetzt werden kann, sondern das erodierende Humankapital, welches eben nicht ersetzt werden kann. Alle westlichen Nationen haben sich durch den Geburtenstopp infolge der Erwerbstätigkeit ihrer weiblichen Bürger vor knapp 60 Jahren selbst abgeschafft. In den ersten beiden Generationen erhöht sich durch die Emanzipation das Arbeitskraftangebot (boost für Wirtschaft, Staat und Sozialkassen!), erst in der dritten Generation kollabiert es und mit ihm die Wirtschaft und Sozialsysteme. Ich glaube, dass wir jetzt, zeitgleich zur Verrentung der Baby Boomer (d.h. letzten reproduzierenden Geburtenjahrgänge) in diese letzte Phase eintreten. Und wir können nichts dagegen tun. 60 Jahre Geburtendefizite von knapp 50% sind irreversibel. Unqualifizierte Migration verschlimmert die Probleme, und qualifizierte Migration steht nicht in ausreichendem Maße zur Verfügung.
Das Problem ist auch nicht, dass die BRD zu viele Zombieunternehmen hat sondern dass es in der EU mehrere Zombiestaaten in der südlichen Peripherie (GR, IT, ES, CY, PT) gibt welche sich jetzt von diversen Transfermechanismen durchschleppen lassen und weder Anreiz zu Reformen noch Druck zur kreativen Zerstörung haben.
Eigentlich müsste die ganze EU kreativ zerstört und neu gegründet werden (EU 2.0) aber die EU steht in keinem Marktwettbewerb, welcher dieses leisten kann. Sie hat ein Monopol und solange sie einen Dummen findet, der ihre Defizite und Verluste begleicht, geht es munter weiter.
Vermutlich ist das völlig normal. Wir befinden uns auf dem Weg in den Sozialismus. Ein entscheidendes Merkmal dieser Ideologie ist es, im Namen der sozialen Gerechtigkeit den Kapitalstock der Gesellschaft zu verfrühstücken. Das ist zunächst höchst populär, Wahlgeschenke erfreuen sich großer Beliebtheit, das Gerechtigkeitsgeschwätz auch. Dann jedoch kommt der Moment, wo das Geld der „Reichen“, das die ja nicht im Geldspeicher hatten, sondern in Form von Produktionsmitteln besaßen, einfach alle ist, die Produktion zusammenbricht und der Sozialismus endgültig in die Phase der Gewaltherrschaft eintritt.
Mal sehen, wann es soweit ist.
Nicht nur diese Aussage ist nicht richtig. Wenn das wirklich der zusammengefasste Inhalt des Buches ist, dann sollte der Autor es nochmal überarbeiten. Oder aber Herr Schaeffler wirft erneut bei seiner Zusammenfassung Termini durcheinander. Unternehmen, die ihre Schuldzinsen nicht bezahlen können, landeten auch in der Vergangenheit bei den Sanierern in den Bankhäusern. Vermutlich meint Herr Schaeffler Schuldendienst i. S. Von Kapitaldienst, aber auch dann stimmt die Aussage so nicht. Vielmehr wird unter „Zombieunternehmen“ ein solches verstanden, das überlebt, weil der zu niedrige Zins keine risikogerechte Bepreisung gegebener Kredite darstellt, was wiederum als Subvention wirkt. Unternehmen, die ihre Kapitaldienste in den letzten Jahren nicht leisten konnten, sind ggf den Weg der Insolvenz gegangen, aber das waren nur sehr wenige.
Vielfach können die Firmen nur dadurch überleben, daß auslaufende Kredite durch niedriger verzinste und dafür höhere ersetzt werden, das ist wohl gemeint.
Die Innovationskraft deutscher Unternehmen nimmt zunehmend ab. Die Zahl deutscher Entwicklungen im Bereich Digitalisierung, Netzwerke, IT und Mobilität sind nicht wahrnehmbar. Deutsche Firmen entwickeln in Asien, zuvorderst in China, da dort das Innovationsklima und die Technikbegeisterung größer, die Leistungsbereitschaft und Disziplin höher ist. Die Repression des Staates wird da billigend in Kauf genommen. Nachwuchsförderung im Bereich MINT, Leistungsbereitschaft, Disziplin ist und Einwanderung von Potenzialträgern in Deutschland findet so gut wie nicht mehr statt. Stattdessen gibt es unkontrollierte Zuwanderung von eher minderqualifizierten Wirtschaftsmigranten, die unser Bildungs- und Sozialsystem nicht nach vorne bringen, sondern zunehmend zu Belastung werden. Die Infrastruktur im Bereich Mobilität, Bildung und Digitalisierung verfällt zusehens unter deutscher Bürokratie oder kommt wegen strukturellen Fehlern nicht in Gang. Verpflichtungen der Grundversorgung mit Internet werden z.B. aus den TKG nicht abgeleitet. Das Internet scheint für die Politik und die Regierung heute eine Herausforderung sein. Wie würde unsere Staatsratsvorsitzende Merkel sagen: „Und plötzlich ist das Internet da!“ – „Wir schaffen das!“ – aber nicht so, wie es gerade läuft.
Ein Land, dass jährlich 40 Mrd. € in nicht integrierbare Zuwanderung investiert und nicht mal im Stande ist auf seinen Autobahnen oder Zugstrecken durchgehend Wlan anzubieten, so ein Land gehört mit Sicherheit nicht zu den fortschrittlichen Ländern. Ein Land das sein Renteneintrittsalter auf 67 setzt und andere Länder unterstützt deren Rentner mit 65, 63 oder 60 Jahren in Rente schickt, kann nicht die Interessen und das Wohl der eigenen Bürger zum Ziel haben. Ein Land das nur Minderheiten fördert wären die Mehrheit auf der Strecke bleibt kann sich nicht demokratisch nennen, weil in einer Demokratie das realisiert wird was die Mehrheit will oder ihr zum Wohle dient.
Ehrlich gesagt verstehe ich nicht, wie es überhaupt zu solchen Zombieunternehmen in Deutschland kommen kann. Ohne Moos nix los, da gibt es auch keine Investitionen. Unternehmen, die aber ansonsten als große Nettosteuereinzahler in die Sozialkassen gelten, scheinen bevorzugt zu werden.
Jeder kleine Mittelständler muss eine monatliche Liquiditätsberechnung erstellen, um zu gewährleisten, dass das Eigenkapital inklusive Kreditrahmen die Forderungen übersteigt. Tut es dies nicht, ist er entweder insolvent oder macht sich der Insolvenzverschleppung schuldig. Im Mittelstand wird da mit aller Härte durchgegriffen und übergriffige Insolvenzverwalter haben sich schon dumm und dämlich verdienen dürfen an der Zerschlagung von mittelständischen Betrieben. Dieselgate ist ein schönes Beispiel, wenn man mal tiefer gräbt und die Zuliefererindustrie betrachtet.
Werden also diese Zombieunternehmen mit Krediten über Wasser gehalten, die eigentlich aufgrund ihrer Bonität und fehlenden Zukunfts- und/oder Sanierungsplanung gar nicht hätten gewährt werden dürfen? Und wenn das so ist, wer gewährt diese Kredite? Geht man davon aus, dass Kredite gewährt werden, die dem „kleinen Mann“ vorenthalten werden, drängt sich auf, dass der Staat bewußt selektiert, welche Unternehmen trotz schlechter Zukunftsprognose und mangelnder Liquidität am Leben erhalten werden.
Ist die Zombiewirtschaft also per sé schon der real existierende Staatssozialismus?
Das dieses Thema noch nicht einmal von AfD und FDP in der politischen Diskussion eingebracht wird, obwohl es für den hiesigen Wohlstand enorm wichtig ist, liegt wohl daran, dass mit Wirtschaftsthemen politisch kein Blumentopf zu gewinnen ist. Die meisten Menschen verstehen es nicht, weil ihnen jedes ökonomische Grundwissen fehlt – was logisch ist, da das Schulwesen hier (mit Absicht?) völlig versagt. Und die wenigen die es verstehen, ignorieren es, da sie beim Rest ohnehin auf taube Ohren stoßen. Dazu kommt noch, dass die notwendigen Maßnahmen, um die Produktivität zu verbessern kurzfristig wehtun und daher unpopulär sind. Eben weil auch das Wissen um die Notwendigkeit fehlt. Die einzige Hoffnung ist, dass wer auch immer das System Merkel mal ablösen wird, mit anderen Themen an die Macht kommen kann und dann dieses Thema „nebenbei“ mit erledigen kann. Leider steht zu befürchten, dass der ökonomische Kollaps eher den linken Rattenfängern in die Hände spielt, die das ökonomische Unwissen der Mehrheit ausnutzen, um ihre feuchten sozialistischen Träume umzusetzen.
Das Ganze System ist seit spätestens 2008 eine einzige Zombiwirtschaft (eigenlich Blasenwirtschaft). Die letzte Wertschöpfungsoffensive ist satte 25 Jahre her: Computer und Internet. Das ist auch der Grund für Produkte, die nicht mal die Garatiezeit durchhalten.
Eigentlich ist es ein ökonomischer Treppenwitz, dass der Kapitalismus langsam zu Sozialismus degenieriert. Am Ende haben wir eine Zombie-Wirtschaft, die am Nabel des Staats und der Zentralbanken hängt. Die Zentralbanken können ja auch bald einen 5-Jahres-Plan vorlegen, wie sie das Geld zu verteilen gedenken…
Die Corona Krise verschärft gar nichts, denn sie ist keine Krise, nirgendwo auf der Welt.
Krise ist das was daraus gemacht wurde.
Oder will mir jemand allen Ernstes weismachen, dass 0,064% Corona-Fälle in der Welt eine Katastrophe sind? Dass 0,02% Fälle in Deutschland eine Katastrophe sind?
Die wirtschaftliche Krise die schon vorhanden war, wie hier geschrieben:
„Die Zahl der Firmen, die es nicht schaffen, Schuldzinsen aus ihrem Jahresüberschuss zu bezahlen, nimmt seit Jahren zu.“
wurde gedankenlos und verantwortungslos durch unverantwortliche wirtschaftliche Maßnahmen der Herrschenden verschärft. Corona war und ist nur das willkommen Alibi für faule Ausreden und verfaulende Politik.
All die nun getroffenen finanziellen und wirtschaftlichen Maßnahmen werden genau das Gegenteil von dem bewirken was großmäulig verkündet wurde. Dann sind die Schuldigen aber über alle Berge davon. Das verbrecherische daran, diejenigen welche diese Maßnahmen verkünden wissen das. Es geht ihnen nicht um effektive Maßnahmen, sondern nur um populistische Politik, verkündet mit hohlen Phrasen.
Die Schwächung wirtschaftlich gesunder Branchen durch willkürliche staatliche Regulierung ist mindestens genau so beteiligt an der Zombifizierung wie die Nullzinspolitik. Dazu kommt die Subventionierung zunehmend toter Pferde.
Herr Schäffler,
die Zombifizierung des Unternehmenssektors wird weiter zunehmen. Eine Lufthansa wird mit Abermilliarden an Steuergeldern “ gerettet“, obgleich ihr Produktangebot nicht nachgefragt wird. Windradhersteller verkaufen ihre Produkte nur, weil der wehrlose Bürger zur Subventionierung gezwungen wird. Die Nähe zur „Bazooka“ sichert das Überleben, nicht das beste Produkt zum besten Preis. Mit MMT macht unsere Ökonomenelite nun den nächsten Schritt ins Wünschdirwas-Land. Grotesk!